隨著(zhù)新冠肺炎疫情防控的逐步放松，疫情加速推動(dòng)的B2C電商包裹業(yè)務(wù)增速逐步歸于常態(tài)，以量換價(jià)的路徑很難再奏效，于是，收入質(zhì)量問(wèn)題對于美國寄遞企業(yè)成為重中之重。據報道，聯(lián)合包裹的B2C包裹量下降，每件包裹收入有所增加。其一季度的財報顯示，美國本土每日業(yè)務(wù)量同比減少3%。亞馬遜的目標也是提高運營(yíng)效率，優(yōu)化履單和運輸網(wǎng)絡(luò )資源。在供應鏈依然存在中斷風(fēng)險的背景下，聯(lián)邦快遞財報顯示，其同樣面臨B2C業(yè)務(wù)壓力，接下來(lái)面臨的是如何提升收入質(zhì)量的挑戰。
聯(lián)邦快遞近日公布的截至5月31日的2022財年第四季度財報及全年業(yè)績(jì)顯示，四季度營(yíng)收244億美元，2021財年同期為226億美元，同比增長(cháng)8%，低于市場(chǎng)預期的245.6億美元。營(yíng)收的改善主要得益于收入管理措施。調整后的凈利潤為18億美元，同比上財年增長(cháng)32%。但若按調整之前的凈利潤，2022財年四季度則減少至5.58億美元，同比上年下降70%。調整后的攤薄每股收益6.87美元。其中，貨運業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤率是一個(gè)亮點(diǎn)，該季度提高了570個(gè)基點(diǎn)至21.8%。
貨運部門(mén)利潤高
分析認為，四季度收入增長(cháng)的主要原因是，聯(lián)邦快遞采取了一系列戰略措施，包括增加燃油附加費以及降低員工的薪資。這部分抵消了疫情封鎖、經(jīng)濟增長(cháng)放緩和全球貨運需求疲軟的影響。
2022財年全年，聯(lián)邦快遞營(yíng)收935億美元，上財年為840億美元。非美國通用會(huì )計準則下，凈利潤達55億美元，2021財年為48.9億美元；調整后的攤薄每股收益為20.61美元，2021財年同期為18.17美元。公司還打算在未來(lái)6個(gè)月回購15億美元股票。由于管理層將致力于提高運營(yíng)效率，預計未來(lái)1年的資本支出為68億美元。
分業(yè)務(wù)來(lái)看，2022財年各部門(mén)收入均實(shí)現同比增長(cháng)。其中快遞部門(mén)收入占總收入將近一半，達458.14億美元，同比增長(cháng)8.88%。地面運輸部門(mén)營(yíng)收為332.32億美元，同比增長(cháng)8.97%。貨運部門(mén)營(yíng)收為95.32億美元，同比增長(cháng)21.69%。服務(wù)部門(mén)收入為2.53億美元，同比增長(cháng)690.63%。據Seeking Alpha網(wǎng)站報道，貨運部門(mén)在持續關(guān)注收入質(zhì)量的前提下，四季度營(yíng)業(yè)利潤率接近22%，取得了出色的業(yè)績(jì)，單次出貨收入增長(cháng)了28%。
B2C業(yè)務(wù)壓力大
在2020年和2021年疫情催生的包裹量大漲之后，聯(lián)邦快遞和許多其他寄遞企業(yè)一樣，也面臨著(zhù)B2C業(yè)務(wù)量縮減的變化。聯(lián)邦快遞首席客戶(hù)官Brie Carere表示，在天然氣價(jià)格攀升的背景下，四季度，燃油附加費成為拉升公司收入質(zhì)量的主要貢獻來(lái)源。
展望新財年，Brie Carere在電話(huà)會(huì )議上表示，聯(lián)邦快遞預計消費支出會(huì )繼續增長(cháng)，但將持續從商品向服務(wù)需求傾斜。
Carere表示，預計會(huì )有更多消費者回到實(shí)體店消費，預計聯(lián)邦快遞的B2C交易量將面臨壓力。整個(gè)5月份，工業(yè)活動(dòng)一直穩健，但最近數據顯示美國采購經(jīng)理人指數急劇下降。加之去年年底和今年年初的庫存強勁增長(cháng)之后，補貨速度也在放緩，這將抑制貨運需求。另外，國際經(jīng)濟和政治形勢也在限制貨物流通和國際出口，預計整個(gè)財政年度都會(huì )存在供應鏈中斷的風(fēng)險。
如果2023財年按照正常的經(jīng)濟環(huán)境預測，Carere預計B2C業(yè)務(wù)量會(huì )以較低的個(gè)位數增長(cháng)，公司還制定了應對經(jīng)濟放緩的計劃，將采取成本控制和收入增長(cháng)措施，以減輕經(jīng)濟進(jìn)一步疲軟的影響。因此，2023財年，聯(lián)邦快遞將執行“非常有針對性的增長(cháng)戰略”，優(yōu)先考慮收入質(zhì)量，以追求能夠為資產(chǎn)提供有吸引力的收益的業(yè)務(wù)。預計美國和世界各地的定價(jià)環(huán)境將保持在合理范圍。系統性的變化尤其是電子商務(wù)和旺季高峰期附加費的存在會(huì )持續下去。
對于未來(lái)的航空貨運市場(chǎng)前景，聯(lián)邦快遞表示航空客運需要一定的時(shí)間完全恢復到疫情前的水平。因此，預計在公司2023財年期間，客運腹艙運輸運力仍會(huì )受限，導致市場(chǎng)定價(jià)環(huán)境對聯(lián)邦快遞有利，但比此前水平略遜一籌。有報道稱(chēng)，歐洲至亞洲航線(xiàn)預計將在2024年第一季度恢復，跨太平洋航空公司的腹艙運力預計將在2024年第三季度恢復。歐洲和亞洲之間的商業(yè)運力預計要到2025年第一季度才能恢復。
供應鏈恢復緩
隨著(zhù)B2C需求的放緩，聯(lián)邦快遞將調整運營(yíng)，以最大限度利用其現有設施。聯(lián)邦快遞預計在2023財年資本支出為68億美元，與2022財年基本持平。聯(lián)邦快遞新上任的首席執行官Raj Subramaniam表示，公司正在減少對地面運輸設施的投資，現在的重點(diǎn)是利用已有能力，發(fā)揮資產(chǎn)最大優(yōu)勢，進(jìn)一步提高效率和生產(chǎn)力。
Subramaniam對集團未來(lái)幾個(gè)月的表現持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，但預計美國和全球的宏觀(guān)經(jīng)濟風(fēng)險將繼續給供應鏈和貿易帶來(lái)壓力，從而影響寄遞業(yè)。他表示，公司的基礎投資為強勁的2023財年（2022年6月1日至2023年5月31日）奠定了基礎，下一財年的重點(diǎn)將放在收入質(zhì)量和降低服務(wù)成本上。
聯(lián)邦快遞高管在公司第四季度財報電話(huà)會(huì )議上表示，隨著(zhù)過(guò)去2年送貨上門(mén)需求的逐步放緩，公司正在加大力度運營(yíng)著(zhù)更有利可圖的業(yè)務(wù)，提升運營(yíng)效率。Subramaniam表示，要確保收入質(zhì)量并提高每個(gè)運營(yíng)公司的營(yíng)業(yè)利潤率。Subramaniam最近在投資者會(huì )議上表示，公司的戰略與其2020年擔任首席運營(yíng)官時(shí)的理念一致，那就是“集體競爭、協(xié)作運營(yíng)和數字化創(chuàng )新”。Carere表示，聯(lián)邦快遞將致力于將不同子公司的服務(wù)捆綁在一起集中發(fā)揮，如可以通過(guò)聯(lián)邦快遞貨運提供的包裹運輸和零擔運輸服務(wù)，這種模式有利于適應消費者支出從商品轉向服務(wù)的形勢需求。
在快遞和地面運輸部門(mén)的合作方面，Subramaniam介紹，在2020年之前，這兩個(gè)部門(mén)在公司歷史上保持各自獨立運營(yíng)，但是2020年開(kāi)始，快遞部門(mén)可以把合同承包給地面運輸部門(mén)進(jìn)行包裹運輸?！半娚瘫l(fā)式增長(cháng)和隨之而來(lái)的其他時(shí)效性強的包裹遞送需求給上述兩個(gè)部門(mén)合作創(chuàng )造了可能，優(yōu)化網(wǎng)絡(luò )資源?！?/span>
利用包裹數據，聯(lián)邦快遞數字化創(chuàng )新服務(wù)可以通過(guò)FedEx Surround平臺提高大客戶(hù)的供應鏈的可見(jiàn)性，如可以通過(guò)分析天氣和港口擁堵等情況重新安排運輸路線(xiàn)，也可以為醫療客戶(hù)的溫控產(chǎn)品提供進(jìn)一步的調溫處理安排。